Underwriting-Definition
Underwriting ist der Austausch einer Gebühr für die Übernahme von Risiken. Dies ist ein Risikotransfer von einer Partei zur anderen und wird am häufigsten in der Versicherungsbranche angewendet, wo Kunden einen Versicherer bezahlen, um bestimmte Risiken einzugehen. Wenn ein gedecktes Risiko eintritt, zahlt der Versicherer dem Kunden einen im entsprechenden Versicherungsvertrag angegebenen Betrag. Der Begriff stammt aus der Praxis, dass die Person, die das Risiko eingeht, ihren Namen unter dem von ihr vereinbarten Risiko unterschreibt.
Das Konzept gilt auch für das Investment Banking, bei dem ein Underwriter einen Kunden beim Verkauf seiner Wertpapiere an die Investmentgemeinschaft unterstützt. Der Underwriter übernimmt das Risiko, indem er garantiert, dass die Wertpapiere zu einem Mindestpreis verkauft werden. Der Underwriter wird den Unterschied ausgleichen, wenn dies nicht geschieht. Der Underwriter kann auch einen erheblichen Gewinn erzielen, indem er die Wertpapiere zu einem höheren Preis verkauft und die Differenz einsteckt.
Underwriter können einen Teil des mit einer Transaktion verbundenen Risikos auslagern, indem sie ein Syndikat aus mehreren Underwriting-Unternehmen bilden. Wenn ein Risiko eintritt, wird die damit verbundene Zahlungsverpflichtung auf die Mitglieder des Syndikats verteilt, so dass kein Unternehmen die Last der gesamten Zahlung trägt.
Das Zeichnungskonzept entsteht auch im Commercial Banking, wo der Kreditgeber das Risiko eingeht, dass ein Kreditnehmer einen Kredit nicht zurückzahlen kann. Im Gegenzug zahlt der Kreditnehmer dem Kreditgeber Zinsen und Gebühren für die Kreditaufnahme.
Ein wesentlicher Aspekt der versicherungstechnischen Rolle ist die Risikobewertung. Die Partei, die das Risiko übernimmt, prüft den Jahresabschluss der anderen Partei und das damit verbundene Risiko der geplanten Transaktion. Basierend auf diesen Informationen und in Verbindung mit den früheren Erfahrungen des Underwriters auf diesem Gebiet kommt es zu einem Preis, zu dem es bereit ist, die Underwriting-Rolle zu übernehmen. Wenn das Risiko zu hoch erscheint, kann der Underwriter den Abschluss einer Transaktion um jeden Preis verweigern.
