Discounted Cash Flow

Der Discounted Cash Flow ist eine Technik, die den Barwert zukünftiger Cashflows bestimmt. Bei dieser Methode wird auf jeden periodischen Cashflow ein Abzinsungssatz angewendet, der sich aus den Kapitalkosten eines Unternehmens ergibt. Das Multiplizieren dieses Abschlags mit jedem zukünftigen Cashflow ergibt einen Betrag, der insgesamt dem Barwert aller zukünftigen Cashflows entspricht.

Durch Berechnung der diskontierten Cashflows für eine Reihe verschiedener Investitionsoptionen kann die Alternative ausgewählt werden, die zu den größten diskontierten Cashflows führt. Dieses Konzept ist nützlich für die Berechnung des Werts einer potenziellen Akquisition, einer möglichen Annuitäteninvestition oder eines Kaufs eines Anlagevermögens.

Die Grundlage der Discounted-Cashflow-Analyse ist das Konzept, dass heute erhaltenes Bargeld wertvoller ist als zu einem späteren Zeitpunkt erhaltenes Bargeld. Der Grund dafür ist, dass jemand, der sich bereit erklärt, die Zahlung zu einem späteren Zeitpunkt zu erhalten, auf die Möglichkeit verzichtet, dieses Geld jetzt zu investieren. Die einzige Möglichkeit für jemanden, einer verspäteten Zahlung zuzustimmen, besteht darin, ihn für das Privileg zu bezahlen, das als Zinsertrag bezeichnet wird.

Wenn eine Person beispielsweise jetzt 10.000 US-Dollar besitzt und zu einem Zinssatz von 10% investiert, hat sie 1.000 US-Dollar verdient, wenn sie das Geld ein Jahr lang verwendet. Wenn sie stattdessen ein Jahr lang keinen Zugang zu diesem Geld hätte, würde sie die Zinserträge in Höhe von 1.000 USD verlieren. Die Zinserträge in diesem Beispiel repräsentieren den Zeitwert des Geldes.

Zwei Analysemethoden, die das Discounted-Cashflow-Konzept verwenden, sind der Barwert und die interne Rendite, die im Folgenden beschrieben werden.

Barwert

Die Barwertanalyse ist nützlich, um den aktuellen Wert eines Stroms von Zahlungsströmen zu bestimmen, der sich in die Zukunft erstreckt. Es kann auch verwendet werden, um mehrere solcher Zahlungsströme zu vergleichen, um zu entscheiden, welcher den größten Barwert aufweist. Der Kapitalwert wird häufig bei der Analyse von Kapitaleinkaufsanforderungen verwendet, um festzustellen, ob eine erste Zahlung für Sachanlagen und andere Ausgaben zu positiven Netto-Cashflows führt.

Zur Berechnung des Barwerts verwenden wir die folgende Formel:

NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

Wo:

X = Der pro Periode erhaltene Betrag

n = Die Anzahl der Perioden

r = Die Rendite

Interne Rendite

Die interne Rendite (IRR) ist die Rendite, bei der der Barwert einer Reihe zukünftiger Zahlungsströme dem Barwert aller damit verbundenen Kosten entspricht. IRR wird üblicherweise in der Kapitalbudgetierung verwendet, um die Rendite der geschätzten Cashflows zu ermitteln, die sich aus einer erwarteten Investition ergeben. Das Projekt mit dem höchsten IRR wird zu Investitionszwecken ausgewählt.

Der einfachste Weg, die interne Rendite zu berechnen, besteht darin, Microsoft Excel zu öffnen und dann die folgenden Schritte auszuführen:

1. Geben Sie in eine beliebige Zelle eine negative Zahl ein, die dem Geldabfluss in der ersten Periode entspricht. Dies ist beim Erwerb von Anlagevermögen normal, da zunächst Anschaffungskosten für den Erwerb und die Installation des Vermögens anfallen.
2. Geben Sie die nachfolgenden Cashflows für jeden Zeitraum nach den anfänglichen Ausgaben in die Zellen unmittelbar unter der Zelle ein, in der die anfängliche Cashflow-Zahl eingegeben wurde.
3. Greifen Sie auf die IRR-Funktion zu und geben Sie den Zellbereich an, in den Sie gerade eingegeben haben. Die interne Rendite wird automatisch berechnet. Es kann nützlich sein, die Funktion Dezimal erhöhen zu verwenden, um die Anzahl der Dezimalstellen zu erhöhen, die in der berechneten internen Rendite erscheinen.

Beispielsweise prüft ein Unternehmen eine mögliche Investition, für die zunächst eine Investition von 20.000 USD im ersten Jahr erwartet wird, gefolgt von eingehenden Cashflows von 12.000 USD, 7.000 USD und 4.000 USD in den nächsten drei Jahren. Wenn Sie diese Informationen in die Excel-IRR-Funktion eingeben, wird eine IRR von 8,965% zurückgegeben.