Barwert der Ewigkeit

Das Ewigkeitskonzept bezieht sich auf eine unendliche Reihe identischer Cashflows. Sie wird am häufigsten auf eine Discounted-Cashflow-Analyse angewendet, bei der dieser Cashflow-Strom auf seinen Barwert abgezinst wird. Die spezifische Anwendung besteht in der Aggregation aller Cashflows außerhalb des Datumsbereichs, für den genauere Cashflows vorhergesagt werden, der als Endwert eines Projekts bezeichnet wird. Der Endwert kann mit der Ewigkeitsformel berechnet werden, die die folgenden Schritte ausführt:

1. Schätzen Sie die Cashflows, die mit dem letzten Jahr der Prognosen verbunden sind, und eliminieren Sie aus diesem Betrag alle ungewöhnlichen Posten, die in späteren Jahren voraussichtlich nicht mehr auftreten werden.
2. Schätzen Sie eine angemessene Wachstumsrate für diese bereinigte Cashflow-Zahl für spätere Jahre. Der Betrag sollte ungefähr der Wachstumsrate für die gesamte Wirtschaft entsprechen. Die Rate des nachhaltigen Wachstums sollte recht gering sein und kann sogar Null oder eine negative Zahl sein.
3. Subtrahieren Sie diese Wachstumsrate von den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens und teilen Sie das Ergebnis in die bereinigten Cashflows für das letzte Jahr. Die Formel lautet:

Angepasster Cashflow des letzten Jahres ÷ (WACC - Wachstumsrate)

Zum Beispiel überprüft Glow Atomic den prognostizierten Einkommensstrom einer neuen Art von Fusionsanlage, die auf Dauer Strom erzeugen könnte. Die Analyse ist in die ersten 20 Jahre in jährliche Cashflows unterteilt, gefolgt von einem Endwert. Der erwartete Cashflow für das 20. Jahr beträgt 10.000.000 USD. Glow geht davon aus, dass diese Cashflows danach um 1% steigen werden. Das Unternehmen hat einen WACC von 15%. Basierend auf diesen Informationen beträgt der Endwert der Investitionsmöglichkeit:

10.000.000 USD Cashflow des letzten Jahres ÷ (15% WACC - 1% Wachstumsrate)

= 71.429.000 USD Terminalwert

Der Barwert einer Ewigkeit kann sich ändern, wenn sich der Abzinsungssatz ändert. Wenn beispielsweise der Abzinsungssatz sinkt, erhöht dies den Barwert und umgekehrt.