Akkretive Akquisitionsdefinition

Eine erfolgreiche Akquisition ist eine Akquisition, die das Ergebnis je Aktie des Erwerbers erhöht. Dies wird erreicht, indem für das erworbene Unternehmen ein niedrigerer Preis angeboten wird als das Ergebnis, das das erworbene Unternehmen zum zusammengeschlossenen Unternehmen beiträgt. Das Ergebnis ist ein höherer Marktwert für die zusammengeschlossenen Unternehmen, als dies der Fall gewesen wäre, wenn sie getrennt geblieben wären. Zum Beispiel kauft ein Erwerber mit einem Gewinn pro Aktie von 3,50 USD ein kleineres Unternehmen mit einem Gewinn pro Aktie von 4,00 USD, was zu einem kombinierten Gewinn pro Aktie von 3,60 USD führt. Solange die Kosten für den Erwerb des Zielunternehmens weniger als 0,50 USD pro Aktie betragen, ergibt sich für den Erwerber ein positiver Vorteil.

Eine erfolgreiche Akquisition ist eher das Ergebnis, wenn der Erwerber signifikante Synergien im erworbenen Unternehmen identifizieren kann, indem er entweder den Umsatz durch Cross-Selling steigert oder (häufiger) die Kosten senkt, indem redundante Kosten eliminiert werden.

Das Problem bei diesem Ansatz besteht darin, dass die erwarteten Synergien aus verschiedenen Gründen nicht realisiert werden, z. B. weil ein Integrationsplan nicht eingehalten wird, der Widerstand der erworbenen Mitarbeiter oder übermäßiger Optimismus bei der Festlegung von Synergiezielen. Folglich benötigt ein Acquirer viel Erfahrung darin, akquisitive Akquisitionsmöglichkeiten zu erkennen, sorgfältig zu planen und sicherzustellen, dass alle geplanten Synergien tatsächlich erreicht werden.

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