Die erforderliche Rendite
Die erforderliche Rendite ist die Mindestrendite, die ein Investor durch die Investition in ein Projekt erwartet. Ein Anleger legt in der Regel die erforderliche Rendite fest, indem er dem Zinsprozentsatz, der durch die Anlage überschüssiger Mittel in eine risikofreie Anlage erzielt werden kann, eine Risikoprämie hinzufügt. Die erforderliche Rendite wird von folgenden Faktoren beeinflusst:
Risiko der Investition . Ein Unternehmen oder ein Investor kann auf einer höheren erforderlichen Rendite für eine als riskant empfundene Anlage oder auf einer niedrigeren Rendite einer entsprechend risikoärmeren Anlage bestehen. Einige Unternehmen werden sogar Mittel in Staatsanleihen mit negativer Rendite investieren, wenn die Anleihen als sehr sicher eingestuft werden.
Liquidität der Investition . Wenn eine Anlage mehrere Jahre lang keine Mittel zurückgeben kann, erhöht dies effektiv das Risiko der Anlage, was wiederum die erforderliche Rendite erhöht.
Inflation . Die erforderliche Rendite muss über die erwartete Inflationsrate gelegt werden. Eine hohe erwartete Inflationsrate wird somit die erforderliche Rendite drastisch erhöhen.
Die erforderliche Rendite ist als Benchmark oder Schwelle nützlich, unterhalb derer mögliche Projekte und Investitionen verworfen werden. Somit kann es ein hervorragendes Werkzeug zum Sortieren einer Vielzahl von Investitionsoptionen sein. Das Management könnte sich jedoch bewusst dafür entscheiden, diese Kennzahl zu ignorieren und stark in einen Bereich zu investieren, der für das Unternehmen von langfristiger strategischer Bedeutung ist. In diesem Fall wird erwartet, dass die erforderliche Rendite zwar erreicht wird, jedoch zu einem späteren Zeitpunkt.
Die erforderliche Rendite entspricht nicht den Kapitalkosten eines Unternehmens. Die Kapitalkosten sind die Kosten, die einem Unternehmen im Austausch für die Verwendung der Schulden, Vorzugsaktien und Stammaktien entstehen, die es von Kreditgebern und Investoren erhalten hat. Die Kapitalkosten stellen die niedrigste Rendite dar, zu der ein Unternehmen Mittel anlegen sollte, da jede Rendite unter diesem Niveau eine negative Rendite auf seine Schulden und sein Eigenkapital bedeuten würde. Die erforderliche Rendite sollte niemals niedriger sein als die Kapitalkosten und könnte wesentlich höher sein.
Wenn die Höhe der erforderlichen Rendite zu hoch ist, führt dies effektiv zu einem risikoreicheren Anlageverhalten. Eine Rendite von 3% würde es einem ermöglichen, in eine Vielzahl von risikoarmen Gelegenheiten zu investieren, während eine Rendite von 15% wahrscheinlich die Optionen mit geringerem Risiko eliminieren würde und einem Anleger eine viel geringere Anzahl von risikoreicheren Möglichkeiten lässt alternative Investitionsmöglichkeiten.
Die erforderliche Rendite wird auch als Hürdenrate bezeichnet.
