Unternehmensbewertungsformel
Es gibt verschiedene Standardmethoden, um den Wert eines Unternehmens abzuleiten. Bei der Berechnung wird jeder wahrscheinlich zu einer anderen Bewertung führen. Daher sollte ein Eigentümer, der ein Unternehmen verkaufen möchte, alle drei Formeln verwenden und dann entscheiden, welcher Preis verwendet werden soll. Die Bewertungsmethoden sind:
Marktansatz - vertriebsbasiert . Vergleichen Sie die Einnahmen des Unternehmens mit den Verkaufspreisen anderer ähnlicher Unternehmen, die kürzlich verkauft haben. Zum Beispiel hat ein Wettbewerber einen Umsatz von 3.000.000 USD und wird für 1.500.000 USD erworben. Dies ist ein 0,5-faches Umsatzmultiplikator. Wenn das Unternehmen des Eigentümers einen Umsatz von 2.000.000 USD erzielt, kann das 0,5-fache Vielfache verwendet werden, um eine marktbasierte Bewertung von 1.000.000 USD abzuleiten. Bei diesem Ansatz können jedoch einige Probleme auftreten. Erstens hatte das bereits verkaufte Unternehmen möglicherweise erheblich andere Cashflows oder Gewinne. oder der Erwerber hat möglicherweise eine Prämie für das geistige Eigentum oder andere wertvolle Vermögenswerte des Erwerbers gezahlt. Verwenden Sie diese Bewertungsformel daher nur, wenn das Vergleichsunternehmen dem Unternehmen des Eigentümers sehr ähnlich ist.
Marktansatz - gewinnorientiert . Vergleichen Sie die Gewinne des Unternehmens mit den Verkaufspreisen anderer ähnlicher Unternehmen, die kürzlich verkauft haben. Zum Beispiel hat ein Konkurrent einen Gewinn von 100.000 USD und verkauft für 500.000 USD. Dies ist ein 5-faches Gewinnmultiplikator. Wenn das Unternehmen des Eigentümers einen Gewinn von 300.000 USD erzielt, kann das 5-fache Vielfache verwendet werden, um eine marktbasierte Bewertung von 1.500.000 USD abzuleiten. Gewinne können jedoch durch aggressive Rechnungslegung verfälscht werden. Daher kann es sinnvoller sein, ein Vielfaches der Cashflows anstelle von Gewinnen zu berechnen.
Einkommensansatz. Erstellen Sie eine Prognose der erwarteten Cashflows des Geschäfts für mindestens die nächsten fünf Jahre und leiten Sie dann den Barwert dieser Cashflows ab. Diese Barwertzahl ist die Grundlage für einen Verkaufspreis. Es kann viele Anpassungen der prognostizierten Zahlungsströme geben, die einen tiefgreifenden Einfluss auf den Barwert haben können. Beispielsweise hat der Eigentümer möglicherweise mehr als den Marktpreis bezahlt, sodass der Erwerber ihn durch einen kostengünstigeren Manager ersetzen kann - was den Barwert des Unternehmens erhöht. Oder der Eigentümer hat nicht genug für diskretionäre Posten wie den Austausch und die Wartung von Sachanlagen bezahlt, sodass diese zusätzlichen Ausgaben von den prognostizierten Zahlungsströmen abgezogen werden müssen, was zu einem verringerten Barwert führt.Diese Art von Problemen kann zu erheblichen Streitigkeiten über die Bewertung eines Unternehmens führen.
Asset-Ansatz . Berechnen Sie die Marktwerte der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens. Fügen Sie diesen Beträgen den angenommenen Wert von selbst generierten immateriellen Vermögenswerten wie Produktmarken, Kundenlisten, Urheberrechten und Marken hinzu. Die Gesamtsumme dieser Bewertungen ist die Grundlage für den Wert des Geschäfts. In vielen Fällen übersteigt der Wert der immateriellen Vermögenswerte den Wert der materiellen Vermögenswerte, was zu erheblichen Streitigkeiten zwischen Käufer und Verkäufer über den tatsächlichen Wert dieser Vermögenswerte führen kann.
Es gibt keine perfekte Bewertungsformel. Jeder hat Probleme, so dass von Käufer und Verkäufer erwartet werden kann, dass sie über den tatsächlichen Wert des Unternehmens streiten. Der Käufer wird versuchen, die Bewertung zu senken, um einen Wert aus einer Akquisition zu generieren, während der Verkäufer einen Anreiz hat, bei der Erstellung von Prognosen und der Bewertung von Vermögenswerten zu optimistisch zu sein.
