Die Grenzen der Verhältnisanalyse
Bei der Verhältnisanalyse werden Informationen aus dem Jahresabschluss verglichen, um ein allgemeines Verständnis der Ergebnisse, der Finanzlage und der Cashflows eines Unternehmens zu erhalten. Diese Analyse ist ein nützliches Instrument, insbesondere für Außenstehende wie Kreditanalysten, Kreditgeber oder Aktienanalysten. Diese Personen müssen nur aus ihren Abschlüssen ein Bild der Finanzergebnisse und der Position eines Unternehmens erstellen. Es gibt jedoch eine Reihe von Einschränkungen bei der Verhältnisanalyse, die zu beachten sind. Sie sind:
Historisch . Alle in der Verhältnisanalyse verwendeten Informationen werden aus tatsächlichen historischen Ergebnissen abgeleitet. Dies bedeutet nicht, dass die gleichen Ergebnisse in die Zukunft übertragen werden. Sie können jedoch die Verhältnisanalyse für Pro-forma-Informationen verwenden und diese aus Gründen der Konsistenz mit historischen Ergebnissen vergleichen.
Historische versus aktuelle Kosten . Die Informationen in der Gewinn- und Verlustrechnung werden in den laufenden Kosten (oder in der Nähe davon) angegeben, während einige Elemente der Bilanz zu historischen Kosten ausgewiesen werden können (die erheblich von den laufenden Kosten abweichen können). Diese Ungleichheit kann zu ungewöhnlichen Verhältnisergebnissen führen.
Inflation . Wenn sich die Inflationsrate in einem der Berichtszeiträume geändert hat, kann dies bedeuten, dass die Zahlen nicht über die Zeiträume hinweg vergleichbar sind. Wenn beispielsweise die Inflationsrate in einem Jahr 100% betrug, hätte sich der Umsatz gegenüber dem Vorjahr verdoppelt, obwohl sich der Umsatz überhaupt nicht geändert hat.
Aggregation . Die Informationen in einer Bilanzposition, die Sie für eine Verhältnisanalyse verwenden, wurden in der Vergangenheit möglicherweise unterschiedlich aggregiert, sodass beim Ausführen der Verhältnisanalyse auf einer Trendlinie nicht dieselben Informationen über den gesamten Trendzeitraum verglichen werden.
Betriebsänderungen . Ein Unternehmen kann seine zugrunde liegende operative Struktur so weit ändern, dass eine vor einigen Jahren berechnete und heute mit derselben Kennzahl verglichene Kennzahl zu einer irreführenden Schlussfolgerung führen würde. Wenn Sie beispielsweise ein Constraint-Analysesystem implementiert haben, kann dies zu einer geringeren Investition in Sachanlagen führen, während eine Verhältnisanalyse möglicherweise zu dem Schluss führt, dass das Unternehmen seine Anlagebasis zu alt werden lässt.
Rechnungslegungsgrundsätze . Verschiedene Unternehmen haben möglicherweise unterschiedliche Richtlinien für die Erfassung derselben Buchhaltungstransaktion. Dies bedeutet, dass der Vergleich der Verhältnisergebnisse verschiedener Unternehmen dem Vergleich von Äpfeln und Orangen ähneln kann. Beispielsweise kann ein Unternehmen eine beschleunigte Abschreibung verwenden, während ein anderes Unternehmen eine lineare Abschreibung verwendet, oder ein Unternehmen erfasst einen Verkauf zum Brutto, während das andere Unternehmen dies zum Netto tut.
Geschäftsbedingungen . Sie müssen die Verhältnisanalyse in den Kontext des allgemeinen Geschäftsumfelds stellen. Beispielsweise können 60 Tage ausstehender Verkäufe für Forderungen in einer Zeit schnell wachsender Verkäufe als schlecht angesehen werden, sie können jedoch während eines wirtschaftlichen Rückgangs ausgezeichnet sein, wenn sich Kunden in einer schwierigen finanziellen Situation befinden und ihre Rechnungen nicht bezahlen können.
Interpretation . Es kann ziemlich schwierig sein, den Grund für die Ergebnisse eines Verhältnisses zu ermitteln. Zum Beispiel könnte ein aktuelles Verhältnis von 2: 1 ausgezeichnet erscheinen, bis Sie feststellen, dass das Unternehmen gerade einen großen Teil seiner Aktien verkauft hat, um seine Cash-Position zu stärken. Eine detailliertere Analyse könnte ergeben, dass das aktuelle Verhältnis nur vorübergehend auf diesem Niveau liegen wird und wahrscheinlich in naher Zukunft sinken wird.
Unternehmensstrategie . Es kann gefährlich sein, einen Verhältnisanalysevergleich zwischen zwei Unternehmen durchzuführen, die unterschiedliche Strategien verfolgen. Beispielsweise verfolgt ein Unternehmen möglicherweise eine kostengünstige Strategie und ist daher bereit, eine niedrigere Bruttomarge als Gegenleistung für mehr Marktanteile zu akzeptieren. Umgekehrt konzentriert sich ein Unternehmen in derselben Branche auf eine Strategie für einen hohen Kundenservice, bei der die Preise höher und die Bruttomargen höher sind, aber niemals das Umsatzniveau des ersten Unternehmens erreichen wird.
Zeitpunkt . Einige Kennzahlen extrahieren Informationen aus der Bilanz. Beachten Sie, dass die Angaben in der Bilanz erst am letzten Tag des Berichtszeitraums vorliegen. Wenn am letzten Tag des Berichtszeitraums ein ungewöhnlicher Anstieg oder Rückgang des Kontostands zu verzeichnen war, kann dies Auswirkungen auf das Ergebnis der Verhältnisanalyse haben.
Kurz gesagt, die Verhältnisanalyse weist eine Reihe von Einschränkungen auf, die ihre Nützlichkeit einschränken können. Solange Sie sich dieser Probleme bewusst sind und alternative und ergänzende Methoden zum Sammeln und Interpretieren von Informationen verwenden, ist die Verhältnisanalyse dennoch nützlich.
