Pflugverhältnis

Die Ploughback Ratio misst die Höhe der Gewinne, die nach Auszahlung der Anlegerdividenden einbehalten wurden. Es wird von Anlegern verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bewerten, Dividenden zu zahlen. Die Berechnung des Pflugverhältnisses lautet:

1 - (Jährliche Gesamtdividende je Aktie ÷ Jahresgewinn je Aktie)

Wenn ein Unternehmen beispielsweise 1,00 USD pro Aktie auszahlt und der Gewinn pro Aktie im selben Jahr 1,50 USD beträgt, beträgt seine Ploughback-Quote:

1 - (1,00 USD Dividende ÷ 1,50 USD Gewinn pro Aktie) = 33%

Wenn das Pflugverhältnis hoch ist, hat dies je nach den Umständen unterschiedliche Auswirkungen. Mögliche Szenarien sind:

• Hohes Wachstum . Wenn ein Unternehmen schnell wächst, sollte es eine hohe Pflugquote geben, da alle möglichen Mittel benötigt werden, um mehr Betriebskapital und Investitionen in Sachanlagen zu finanzieren.
• Geringes Wachstum . Wenn ein Unternehmen langsam wächst, ist eine hohe Pflugquote kontraproduktiv, da dies impliziert, dass das Unternehmen die Mittel nicht verwenden kann und es besser ist, das Geld an die Anleger zurückzugeben.

Die Größe des Ploughback-Verhältnisses wird verschiedene Arten von Investoren anziehen. Ein einkommensorientierter Anleger wünscht sich eine niedrige Pflugquote, da dies bedeutet, dass die meisten Gewinne an die Anleger ausgezahlt werden. Ein wachstumsorientierter Investor wird von einer hohen Pflugquote angezogen, da dies impliziert, dass ein Unternehmen seine Gewinne profitabel intern nutzt, was den Aktienkurs erhöht.

Wenn die Ploughback-Quote nahe bei 0% liegt, besteht ein erhöhtes Risiko, dass das Unternehmen seine derzeitige Dividendenausschüttung nicht aufrechterhalten kann, da es im Wesentlichen alle Gewinne an die Anleger zurückleitet. Dies lässt kein Geld übrig, um den laufenden Kapitalbedarf des Unternehmens zu decken.

Ein Hauptproblem bei der Ploughback-Ratio besteht darin, dass das Ergebnis je Aktie nicht unbedingt dem Cashflow je Aktie entspricht, sodass der Betrag, der als Dividende ausgezahlt werden kann, nicht immer dem Gewinn entspricht. Dies bedeutet, dass der Verwaltungsrat möglicherweise nicht immer über das Geld verfügt, um Dividenden zu zahlen, was sich aus dem Ergebnis je Aktie ergibt.

Ähnliche Begriffe

Das Pflugverhältnis wird auch als Rückhalterate bezeichnet.