Rückerstattung der Anleihe
Die Rückzahlung von Anleihen ist das Konzept der Rückzahlung von Anleihen mit höheren Kosten mit Schulden, die für den Emittenten der Anleihen niedrigere Nettokosten verursachen. Diese Maßnahme wird normalerweise ergriffen, um die Finanzierungskosten eines Unternehmens zu senken. Die Rückzahlung von Anleihen ist unter folgenden Umständen besonders häufig:
Der Anleiheemittent hat eine Bonitätserhöhung verzeichnet und kann daher damit rechnen, Schulden zu geringeren Kosten zu erhalten, als dies bei der Emission der bestehenden Anleihen mit einer niedrigeren Bonität der Fall war.
Es gibt einen beträchtlichen Zeitraum, in dem der Anleiheemittent weiterhin Zinsen für die bestehenden Anleihen zahlen muss, sodass durch die Rückerstattung der mit der Rückerstattung verbundenen Transaktionsgebühren leicht ausgeglichen werden können.
Die Zinssätze liegen jetzt auf einem niedrigeren Niveau als zum Zeitpunkt der Emission der Anleihen.
Der Anleiheemittent kann eine Ersatzschuld erhalten, die weniger Beschränkungen unterliegt als in den Anleihevereinbarungen festgelegt. Beispielsweise kann eine Anleihevereinbarung vorsehen, dass keine Dividenden ausgegeben werden können, solange die Anleihen ausstehen. Die Aktionäre können das Management unter Druck setzen, diese Anleihen zurückzurufen, um ihnen eine Dividende auszugeben.
Die meisten der vorstehenden Punkte sollten klarstellen, dass die Rückzahlung von Anleihen durch die Möglichkeit der Refinanzierung zu niedrigeren Zinssätzen ausgelöst wird. Nur im letzten Fall wirken sich andere Faktoren auf die Rückerstattungsentscheidung aus.
Die Rückzahlung von Anleihen kann durch die bestehende Anleihevereinbarung eingeschränkt werden, die sie möglicherweise verbietet oder zumindest auf bestimmte Daten beschränkt, oder erst nach Ablauf einer bestimmten Zeit seit der ursprünglichen Ausgabe der Anleihen. Dies geschieht, um das anfängliche Anleiheangebot für Anleger attraktiver zu machen, die eine bestimmte Rendite ihrer Anlage für einen möglichst langen Zeitraum erzielen möchten.
