Fremdwährungsoption

Eine Fremdwährungsoption gibt ihrem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, Währung zu einem bestimmten Preis (als Ausübungspreis bezeichnet) entweder an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Als Gegenleistung für dieses Recht zahlt der Käufer dem Verkäufer eine Vorabprämie. Die vom Verkäufer erzielten Einnahmen beschränken sich auf die erhaltene Prämienzahlung, während der Käufer je nach künftiger Richtung des jeweiligen Wechselkurses ein theoretisch unbegrenztes Gewinnpotential hat. Fremdwährungsoptionen werden zur Absicherung gegen mögliche Verluste durch Wechselkursänderungen eingesetzt. Für den Kauf oder Verkauf von Währungen innerhalb eines bestimmten zukünftigen Zeitraums stehen Fremdwährungsoptionen zur Verfügung. Für den Optionskontrakt stehen folgende Variationen zur Verfügung:

• Amerikanische Option . Die Option kann zu jedem Zeitpunkt innerhalb des Optionszeitraums ausgeübt werden, sodass die Lieferung zwei Werktage nach dem Ausübungsdatum erfolgt.
• Europäische Option . Die Option kann nur am Ablaufdatum ausgeübt werden, dh die Lieferung erfolgt zwei Werktage nach dem Ablaufdatum.
• Burmudanische Option . Die Option kann nur zu bestimmten festgelegten Terminen ausgeübt werden.

Der Inhaber einer Fremdwährungsoption wird sie ausüben, wenn der Ausübungspreis günstiger ist als der aktuelle Marktkurs, der als "im Geld" bezeichnet wird. Wenn der Ausübungspreis ungünstiger ist als der aktuelle Marktkurs, wird dies als "aus dem Geld" bezeichnet. In diesem Fall wird der Optionsinhaber die Option nicht ausüben. Wenn der Optionsinhaber unaufmerksam ist, wird eine In-the-Money-Option möglicherweise nicht vor ihrem Ablaufdatum ausgeübt. Die Ausübung der Option muss der Gegenpartei bis zu dem im Optionsvertrag angegebenen Benachrichtigungsdatum mitgeteilt werden.

Eine Fremdwährungsoption bietet zwei wesentliche Vorteile:

• Verlustprävention . Es kann eine Option zur Absicherung des Verlustrisikos ausgeübt werden, wobei jedoch weiterhin die Möglichkeit offen bleibt, von einer günstigen Wechselkursänderung zu profitieren.
• Datumsvariabilität . Das Treasury-Personal kann eine Option innerhalb eines festgelegten Zeitraums ausüben. Dies ist nützlich, wenn Ungewissheit über den genauen Zeitpunkt des zugrunde liegenden Engagements besteht.

Es gibt eine Reihe von Faktoren, die in den Preis einer Währungsoption einfließen, was es schwierig machen kann, festzustellen, ob ein notierter Optionspreis angemessen ist. Diese Faktoren sind:

• Die Differenz zwischen dem festgelegten Ausübungspreis und dem aktuellen Kassakurs. Der Käufer einer Option kann einen Ausübungspreis wählen, der seinen spezifischen Umständen entspricht. Ein Ausübungspreis, der weit vom aktuellen Kassakurs entfernt ist, kostet weniger, da die Wahrscheinlichkeit der Ausübung der Option gering ist. Die Festlegung eines solchen Ausübungspreises bedeutet jedoch, dass der Käufer bereit ist, den mit einer wesentlichen Änderung des Wechselkurses verbundenen Verlust auszugleichen, bevor er eine Deckung für eine Option beantragt.
• Die aktuellen Zinssätze für die beiden Währungen während des Optionszeitraums.
• Die Dauer der Option.
• Volatilität des Marktes. Dies ist der erwartete Betrag, um den die Währung während des Optionszeitraums voraussichtlich schwanken wird. Eine höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass eine Option ausgeübt wird. Die Volatilität ist eine Schätzung, da es keine quantifizierbare Möglichkeit gibt, sie vorherzusagen.
• Die Bereitschaft der Gegenparteien, Optionen auszugeben.

Banken gewähren in der Regel eine Optionsausübungsdauer von höchstens drei Monaten. Innerhalb einer Währungsoption können mehrere Teillieferungen geliefert werden.

Börsengehandelte Optionen für Standardmengen sind verfügbar. Diese Art von Option eliminiert das Risiko eines Ausfalls der Gegenpartei, da die Clearingstelle, die die Börse betreibt, die Wertentwicklung aller an der Börse gehandelten Optionen garantiert.

Fremdwährungsoptionen sind besonders in Zeiten hoher Volatilität der Währungspreise wertvoll. Leider bedeutet aus Sicht des Käufers eine hohe Volatilität höhere Optionspreise, da die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass die Gegenpartei eine Zahlung an den Optionskäufer leisten muss.