Bärenumarmungsdefinition

Eine Bärenumarmung ist ein Angebot, die Aktien eines Unternehmens zu einem Preis zu kaufen, der deutlich über dem liegt, was es tatsächlich wert ist. Dieses Angebot soll die Möglichkeit konkurrierender Angebote ausschließen und es dem Zielunternehmen erschweren, das Angebot abzulehnen. Es wird besonders wahrscheinlich verwendet, wenn Zweifel bestehen, dass die Eigentümer des Zielunternehmens ein niedrigeres Angebot annehmen würden.

Der Verwaltungsrat des Zielunternehmens hat die treuhänderische Verantwortung, die bestmögliche Rendite für die Aktionäre des Zielunternehmens zu erzielen, so dass der Verwaltungsrat im Wesentlichen gezwungen sein kann, das Angebot anzunehmen und anzunehmen. Andernfalls kann der Verwaltungsrat Klagen von Aktionären ausgesetzt sein. Ein weiterer Vorteil der Bärenumarmung ist, dass andere potenzielle Bieter sehr wahrscheinlich fern bleiben werden, da der angebotene Preis so hoch ist, dass es für sie unwirtschaftlich wäre, das Angebot zu übertreffen.

Wenn der Vorstand das Bärenumarmungsangebot nicht annimmt, besteht die implizite Gefahr, dass der Erwerber die Ausgabe mit einem Übernahmeangebot zum Kauf seiner Aktien direkt an die Aktionäre weiterleitet. Die Bärenumarmung ist also im Wesentlichen eine zweistufige Strategie: ein erstes überwältigendes Angebot an den Verwaltungsrat, gefolgt von demselben Angebot an die Aktionäre.

Es besteht zwar eine gute Chance, dass eine Bärenumarmungsstrategie funktioniert, der Nachteil ist jedoch, dass sie extrem teuer sein kann, sodass der Erwerber kaum eine Chance hat, eine angemessene Rendite für seine Investition in das Ziel zu erzielen. Dieser Ansatz ist nur für eine feindliche Übernahme erforderlich, da eine freundliche in der Regel mit einer geringeren Investition erreicht werden kann.