Eine Firma privat nehmen

Die Privatisierung eines Unternehmens erfolgt, wenn ein Unternehmen seine Aktien abmeldet. Auf diese Weise können die lästigen Melde- und Kontrollanforderungen eines öffentlichen Unternehmens vermieden werden. Ein Unternehmen kann unter den folgenden zwei Umständen privat werden:

• Es sind nicht mehr als 300 Aktionäre eingetragen
• Es sind nicht mehr als 500 Aktionäre eingetragen, und das Unternehmen hat zum Ende der letzten drei Geschäftsjahre ein Vermögen von 10 Mio. USD nicht überschritten

Beachten Sie, dass nach dem Jumpstart Our Business Startups (JOBS) -Gesetz von 2012 das Kriterium für 500 Aktionäre und eine Obergrenze von 10 Mio. USD auf 2.000 Aktionäre oder 500 nicht akkreditierte Anleger gestiegen ist - im Hinblick auf die Verpflichtung, Berichte bei der SEC einzureichen. Vermutlich funktionieren dieselben Anforderungen umgekehrt, um die Privatisierung zu erleichtern.

Ein eingetragener Aktionär ist eine Person oder Organisation, die in den Aktionärsunterlagen eines Unternehmens als Eigentümer seiner Aktien aufgeführt ist. Ein Makler kann im Namen seiner Kunden der eingetragene Aktionär sein. Somit ist es möglich, viel mehr tatsächliche Aktionäre zu haben, als durch die Anzahl der eingetragenen Aktionäre angegeben wird.

Für einen der beiden vorhergehenden Umstände bedeutet die Privatisierung die Einreichung des sehr einfachen Formulars 15 bei der SEC. Nur die Zustimmung des Verwaltungsrates ist erforderlich, um privat zu werden; Es gibt keine Aktionärsabstimmung. Wenn die Aktien eines Unternehmens an einer Börse notiert sind, sollte die Börse darüber informiert werden. Die Art der Benachrichtigung variiert je nach Austausch.

Wenn die Geschäftsleitung sich über die Fähigkeit eines Unternehmens, als Aktiengesellschaft fortzufahren, überhaupt nicht sicher ist, sollte sie versuchen, die Anzahl der Aktionäre so gering wie möglich zu halten. Dies bedeutet, dass keine zusätzlichen Aktien an Mitarbeiter ausgegeben, Optionsscheine ausgegeben oder andere Maßnahmen ergriffen werden, die dazu führen, dass eine kleine Anzahl von Aktien auf eine große Anzahl neuer Aktionäre verteilt wird.

Wenn es zu viele Aktionäre gibt, muss das Unternehmen einen Weg finden, um die Anzahl zu reduzieren, beispielsweise durch ein Aktienrückkaufprogramm oder einen umgekehrten Aktiensplit. Anschließend dokumentiert es seine Absichten in dem viel ausführlicheren Anhang 13e-3, den es bei der SEC einreicht. Anhang 13e-3 erfordert eine Erörterung der Zwecke des Aktienrückkaufs oder des umgekehrten Split, aller von der Gesellschaft in Betracht gezogenen Alternativen und der Frage, ob die Transaktion gegenüber nicht verbundenen Aktionären unfair ist.

Die SEC betrachtet private Transaktionen mit erheblichem Misstrauen, da es sich um einseitige Transaktionen zugunsten derjenigen handeln muss, die bestehende Aktien kaufen. Erwarten Sie daher, dass die SEC den Anhang 13e-3 möglicherweise mehrmals überprüft und kommentiert, was zu einer mehrmonatigen Verzögerung zwischen dem Einreichen des Formulars und dem Ergreifen einer der darin aufgeführten Maßnahmen führen kann. Sobald das Unternehmen dann Schritte unternimmt, um die Anzahl der Aktionäre zu verringern, die in Anhang 13e-3 aufgeführt sind, kann es ein Formular 15 einreichen und sich privat machen.

Ein Unternehmen, das versucht, privat zu werden, muss darauf achten, keine Aktienrückkäufe in einer Weise vorzunehmen, die als Übernahmeangebot ausgelegt wird, da die Einreichung eines Übernahmeangebots umfangreiche Unterlagen erfordert. Ein Rückkauf gilt als Übernahmeangebot, wenn die meisten der folgenden Bedingungen vorliegen:

• Die Aktionäre werden aktiv und weit verbreitet um ihre Aktien gebeten
• Die Werbung erfolgt für einen wesentlichen Prozentsatz der Unternehmensaktien
• Das Kaufangebot ist gegen eine Prämie über dem aktuellen Marktpreis
• Die Bedingungen des Angebots sind fest und nicht verhandelbar
• Das Angebot setzt die Abgabe einer festen Anzahl von Aktien voraus
• Das Angebot ist nur für einen begrenzten Zeitraum geöffnet
• Der Schiedsrichter steht unter dem Druck, Aktien zu verkaufen
• Es gibt Werbung für das Rückkaufprogramm

Die Vermeidung eines Übernahmeangebots kann daher gelegentliche Aktienrückkäufe in geringer Anzahl über einen bestimmten Zeitraum erfordern, in dem Kontakte zu einzelnen Aktionären hergestellt werden. Um die Bedingung eines erheblichen Prozentsatzes der Unternehmensaktien zu vermeiden, sollten Sie nur die Aktien von Aktionären mit ungeraden Losen zurückkaufen, die einen sehr geringen Anteil an den gesamten ausgegebenen Aktien ausmachen sollten. Es ist am besten, die Wertpapieranwälte des Unternehmens in diesen Prozess einzubeziehen, um das Risiko eines formellen Übernahmeangebots zu verringern.

Ein Großteil dieser Diskussion befasste sich mit Möglichkeiten, um die mit der Privatisierung verbundenen Anforderungen an die Einreichung zu vermeiden. Es besteht jedoch das Risiko von Aktionärsklagen, wenn ein Unternehmen ohne ein formelles Übernahmeangebot zum Rückkauf von Aktien privatisiert wird, da es für Aktionäre sehr schwierig sein wird, ihre Beteiligungen zu liquidieren, sobald das Unternehmen privat geworden ist. Daher muss das Risiko von Klagen gegen die Leichtigkeit abgewogen werden, mit der ein Formular 15 privat eingereicht werden kann.