Definition der Auszahlungsquote

Die Ausschüttungsquote ist der Anteil der Dividenden, den ein Unternehmen an die Anleger im Verhältnis zum ausgewiesenen Nettogewinn zahlt. Investoren beurteilen damit die Fähigkeit eines Unternehmens, Dividenden zu zahlen. Das Verhältnis kann verwendet werden, um die folgenden Informationen abzuleiten:

• Eine hohe Quote weist darauf hin, dass der Verwaltungsrat des Unternehmens im Wesentlichen alle Gewinne an die Anleger übergibt, was darauf hinweist, dass es anscheinend keine bessere interne Verwendung der Fonds gibt. Dies ist ein starkes Indiz dafür, dass ein Unternehmen in keinem Wachstumsmarkt mehr tätig ist.

• Eine niedrige Quote weist darauf hin, dass der Verwaltungsrat sich mehr mit der Reinvestition von Geldern in das Geschäft befasst, wobei davon ausgegangen wird, dass Anleger stattdessen durch die Aufwertung ihrer Aktien am Markt eine Rendite erzielen.

• Ein Abwärtstrend der Quote kann darauf hinweisen, dass die Cashflows des Geschäfts rückläufig sind, so dass weniger Barmittel für Dividenden zur Verfügung stehen.

• Ein Aufwärtstrend deutet darauf hin, dass die Cashflows des Geschäfts steigen, was es dem Unternehmen erleichtert, mehr Auszahlungen zu unterstützen.

• Eine Ausschüttungsquote von mehr als 1: 1 ist nicht nachhaltig und führt letztendlich zu einem gefährlichen Rückgang der Barreserven des Unternehmens. Die einzige Ausnahme besteht darin, dass nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Abschreibungen das Nettoergebnis unter den tatsächlich generierten Cashflow senken.

Bei der Berechnung der Ausschüttungsquote wird die Höhe der pro Aktie gezahlten Dividenden durch die Höhe des Nettogewinns pro Aktie dividiert. Die Formel lautet:

Dividende je Aktie ÷ Ergebnis je Aktie = Ausschüttungsquote

Die Ausschüttungsquote kann irreführend sein, da sie einen Barposten (gezahlte Dividenden) mit einem periodengerechten Posten (Nettogewinn) vergleicht. Es ist durchaus möglich, dass ein Unternehmen einen hohen Nettogewinn ausweist, ohne über ausreichende Cashflows zu verfügen, um große Dividendenausschüttungen zu unterstützen, sodass die Beziehung zwischen den beiden Zahlen trübe sein kann.

Aus Sicht eines Anlegers sollte die Quote entweder stabil oder im Aufwärtstrend sein. Andernfalls werden diejenigen Anleger, die aufgrund ihrer ehemals verlässlichen Dividenden von der Aktie angezogen wurden, ihre Aktien verkaufen, was zu einer Senkung des Aktienkurses des Unternehmens führt.