Serienbindung

Eine Serienanleihe ist eine Anleiheemission, bei der ein Teil der Gesamtzahl der Anleihen jedes Jahr zurückgezahlt wird. Dies führt zu einem allmählichen Rückgang des Gesamtbetrags der ausstehenden Schulden des Emittenten. Bei einer zehnjährigen Serienanleihe im Wert von 1.000.000 USD werden beispielsweise zehn Jahre lang Anleihen im Wert von 100.000 USD einmal jährlich fällig.

Eine Serienanleihe soll den Finanzierungsbedarf eines Kapitalprojekts decken, das einen stetigen Strom von Mitteln zur Tilgung der Schulden im Laufe der Zeit liefert. Beispielsweise kann eine mautpflichtige Straße eine Erstfinanzierung mit einer Anleiheemission erfordern, wonach Mauteinnahmen verwendet werden, um die Anleihen über einen langen Zeitraum zurückzuzahlen. Die gleiche Situation ergibt sich für einen Apartmentkomplex, in dem Anleihen für den Bau des Komplexes und die daraus resultierenden Mieten für die Anleihen verwendet werden.

Umgekehrt sind Serienanleihen nicht geeignet, wenn die erwarteten Cashflows aus einem mit den Anleihen finanzierten Projekt unregelmäßig, verzögert oder unsicher sind. In solchen Fällen kann die Strukturierung einer Anleihe als Serienanleihe ziemlich früh in der Rückkaufperiode zu einem Ausfall führen.

Der Vorteil für den Emittenten einer Serienanleihe besteht darin, dass über die Laufzeit der Anleihen weniger Zinsen gezahlt werden, da der Gesamtbetrag der dem Emittenten geliehenen Barmittel stark reduziert wird. Der Vorteil für den Anleger ist das geringere Ausfallrisiko, da die Rückzahlungsverpflichtung des Emittenten ständig abnimmt.