Verschuldungsgrad
Definition der finanziellen Hebelwirkung
Finanzielle Hebelwirkung ist die Verwendung von Schulden, um mehr Vermögenswerte zu kaufen. Hebel werden eingesetzt, um die Eigenkapitalrendite zu erhöhen. Ein übermäßiger finanzieller Hebel erhöht jedoch das Ausfallrisiko, da die Rückzahlung von Schulden schwieriger wird.
Die Formel für die finanzielle Hebelwirkung wird als Verhältnis der Gesamtverschuldung zur Bilanzsumme gemessen. Mit zunehmendem Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten steigt auch die Höhe der finanziellen Hebelwirkung. Finanzielle Hebelwirkung ist günstig, wenn die Verwendungszwecke von Schuldtiteln Renditen generieren, die höher sind als der mit der Schuld verbundene Zinsaufwand. Viele Unternehmen setzen finanzielle Hebel ein, anstatt mehr Eigenkapital zu erwerben, was das Ergebnis je Aktie der bestehenden Aktionäre verringern könnte.
Finanzielle Hebelwirkung hat zwei Hauptvorteile:
Verbessertes Ergebnis . Finanzielle Hebel können es einem Unternehmen ermöglichen, einen unverhältnismäßigen Betrag auf seinem Vermögen zu verdienen.
Günstige steuerliche Behandlung . In vielen Steuergebieten sind Zinsaufwendungen steuerlich absetzbar, wodurch sich die Nettokosten für den Kreditnehmer verringern.
Die finanzielle Hebelwirkung birgt jedoch auch die Möglichkeit unverhältnismäßiger Verluste, da der damit verbundene Zinsaufwand den Kreditnehmer überfordern kann, wenn er nicht genügend Rendite erzielt, um den Zinsaufwand auszugleichen. Dies ist ein besonderes Problem, wenn die Zinssätze steigen oder die Renditen aus Vermögenswerten sinken.
Die ungewöhnlich großen Gewinnschwankungen, die durch eine große Hebelwirkung verursacht werden, erhöhen die Volatilität des Aktienkurses eines Unternehmens. Dies kann ein Problem bei der Berücksichtigung von Aktienoptionen sein, die an Mitarbeiter ausgegeben werden, da hochvolatile Aktien als wertvoller angesehen werden und daher einen höheren Vergütungsaufwand verursachen als weniger volatile Aktien.
Finanzielle Hebelwirkung ist ein besonders riskanter Ansatz in einem zyklischen Geschäft oder einem Geschäft mit geringen Markteintrittsbarrieren, da Umsatz und Gewinn von Jahr zu Jahr mit größerer Wahrscheinlichkeit erheblich schwanken und das Insolvenzrisiko im Laufe der Zeit erhöhen. Umgekehrt kann eine finanzielle Hebelwirkung eine akzeptable Alternative sein, wenn sich ein Unternehmen in einer Branche mit stabilen Einnahmen, großen Barreserven und hohen Markteintrittsbarrieren befindet, da die Betriebsbedingungen ausreichend stabil sind, um eine große Hebelwirkung mit geringen Nachteilen zu unterstützen.
Es gibt normalerweise eine natürliche Begrenzung der Höhe der finanziellen Hebelwirkung, da Kreditgeber weniger wahrscheinlich zusätzliche Mittel an einen Kreditnehmer weiterleiten, der bereits eine große Menge an Schulden aufgenommen hat.
Kurz gesagt, die Hebelwirkung kann den Aktionären übergroße Renditen bringen, birgt aber auch das Risiko eines vollständigen Konkurses, wenn die Cashflows unter den Erwartungen liegen.
Beispiel für eine finanzielle Hebelwirkung
Able Company verwendet 1.000.000 US-Dollar aus eigenem Geld, um eine Fabrik zu kaufen, die einen Jahresgewinn von 150.000 US-Dollar generiert. Das Unternehmen setzt überhaupt keinen finanziellen Hebel ein, da es keine Schulden für den Kauf der Fabrik aufgenommen hat.
Die Baker Company verwendet 100.000 US-Dollar aus eigenem Bargeld und ein Darlehen von 900.000 US-Dollar, um eine ähnliche Fabrik zu kaufen, die ebenfalls einen Jahresgewinn von 150.000 US-Dollar erzielt. Baker nutzt den finanziellen Hebel, um mit einer Geldanlage von 100.000 US-Dollar einen Gewinn von 150.000 US-Dollar zu erzielen. Dies entspricht einer Rendite von 150%.
Die neue Fabrik von Baker hat ein schlechtes Jahr und verursacht einen Verlust von 300.000 US-Dollar, was dem Dreifachen der ursprünglichen Investition entspricht.
Ähnliche Begriffe
Finanzielle Hebelwirkung wird auch als Hebelwirkung, Handel mit Eigenkapital, Hebelwirkung für Investitionen und operative Hebelwirkung bezeichnet.
